【2018全市场展望】金银——朝鲜、美元、阻力!

Market Analysis

黄金2017年是靠着风险事件有所斩获,但白银怎就如此温和?朝鲜半岛在2018年或许仍将是影响市场的关键因素,不过美国的通胀水平或更为关键。金银走势本身?重点看阻力吧。

2017年——金银走势并不重合

金价2017年的总体表现像是美元指数的倒影。随着美元的一路走低,金价自年初的1150震荡走高至9月的1350,。此后,随着美元指数略有企稳,金价开始回落,一度回撤至1235附近,现重返1280水平。

而白银的走势则与之不同,虽然基本也和金价同涨同跌,但上涨时涨幅不及黄金,下跌时跌幅却不逊色。这直接导致了白银的年内高点不是出现在9月,而是4月的18.60水平。其中,最关键的原因还是在于相较于白银,黄金更受到避险资金的青睐。

2018年——不安分的朝鲜

金价表现能够明显和白银拉开差距,主要还是拜朝鲜半岛局势所赐。“大嘴”特朗普和“最牛80后”之间的骂战,今年没让金价少涨。预计2018年的半岛局势也将继续对金价构成重要影响。

而就目前来看,这一因素在2018年年初就有可能有所显现。联合国安理会最近通过了美国起草的涉朝第2397号决议,该项决议将重点从削弱朝鲜资金获得能力、加强对朝禁运等方面对朝鲜进行新的制裁约束。

对此,朝鲜外务省回应称,该决议是对朝鲜的“战争行为”,朝鲜决不会放弃发展核武器的计划,并将以核武力抗衡美国的核威胁恐吓和对朝敌对政策。

朝鲜同时警告美国“不要再妄想迫使朝鲜弃核”。对于投票支持联合国对朝制裁新决议案的其余14国,朝鲜将会“秋后算账”,让这些国家“为自己的行为负责任”。

而从韩国统一部发布的《2017年朝鲜局势评估和2018年展望》报告来看,朝鲜明年很可能仍将加快发展核导能力以促使国际社会承认其拥核国地位,并藉此寻求与美国展开对话。

在此背景下,特朗普和金正恩2018年必然又将不时地相互倾吐“怒火”,从而间歇性对金价构成提振作用。

2018年——还得看美元指数

而除了地缘政治局势外,金银2018年的走势更多地还是取决于美元指数的走向。关于美元指数的2018年展望,请详见《【2018全市场展望】美元——通胀、升息、缩表和难堪的筑底》一文。部分关键点分析如下:

最重要的问题还是在于美国的通胀水平。如果低通胀的状况能够有所改善,则美联储在升息方面就不会有什么顾虑。这一背景下,黄金及白银价格必然会承压。

相反,一旦美国的低通胀被证实是常态,则美元的承压会对金银价格构成有效提振。而美国经济和美国通胀表现通常在一季度都难以令人感到满意。

但投资者也需要注意到的是,美国一季度经济偏弱,就其根本来说也只是受到了季节性因素的影响。而之后经济和通胀回暖的速率有多快就更为关键了。

2018年——金银上阻才是关键

回到金银价格走势的本身,可以说金银能否升穿上方的阻力,是2018年走向的关键。

黄金方面,金价固然在1265有支撑,1235.60附近更是一个特别关键的支撑。但金价更需要升穿1300这一整数关口的阻力,才能打开上行空间。否则,金价将首先面临的是1265-1300的区间震荡行情。

白银的处境更为艰难。银价依托16.10和15.60支撑反弹。但其反弹能否站稳17.20上方仍存在极大的不确定性。如果17.20对银价持续构成压制,则白银总体仍将受限于低位交投。